利用會計報表識別上市公司利潤操縱

　　（一）利潤操縱可以定義為公司管理層違反一般會計準則人為調(diào)節(jié)利潤的行為。證券市場上的廣大投資者主要是通過上市公司披露的會計信息來評價公司經(jīng)營狀況和發(fā)展?jié)摿Γ�并決定其資金投向的。如果上市公司的會計信息失真，特別是經(jīng)過利潤操縱行為后的會計報表信息，投資者據(jù)以推測、判斷公司未來業(yè)績的水平，將變得毫無意義，投資者的利益必將受到侵害。更為嚴重的是，錯誤的信息將導致資金非合理的流動，使證券市場喪失了有效配置資源的功能。因此有效識別上市公司的利潤操縱行為，無論是對廣大投資者、注冊會計師，還是市場監(jiān)管者，都有重要的意義。

　　上市公司利潤操縱的手法很多，往往又比較隱蔽，不了解公司實際情況的外部人員很難發(fā)現(xiàn)，這就是證券市場上的信息不對稱。上市公司的會計報表是廣大投資者可以直接以較低成本獲取的公開信息。所以如何從公司的會計信息來辨別公司的利潤操縱行為，就有十分重要的現(xiàn)實意義。

　�。ǘ�）為了識別公司的利潤操縱行為，我們可以將會計報表提供的信息分成兩類：第一類反映公司操縱利潤的傾向。實證研究表明，具有某些特征的公司容易發(fā)生利潤操縱行為。例如增長較快而規(guī)模較小的公司為了保證較高的增長率以維持其股價，往往會發(fā)生利潤操縱行為；同樣的情況也存在于那些前景堪憂的公司中。第二類信息是會計報表中與現(xiàn)金流有關的科目和各類應計科目。上市公司常常是通過虛增收入、虛計存貨、虛減成本等手段操縱利潤，任何利潤操縱行為必然會影響到會計報表的某些科目。這樣，就為利用會計報表來識別公司的利潤操縱行為提供了可能。綜合兩類信息，我們可以重點考慮以下幾個指標：

　　1、應收帳款周轉(zhuǎn)率指標。該指標等于第t年與第t－1年應收帳款周轉(zhuǎn)率之比，反映了連續(xù)兩年應收帳款和銷售收入之間是否保持相對的穩(wěn)定。應收帳款周轉(zhuǎn)率的大幅下降，可能是因為公司為應付激烈的競爭而改變公司銷售信用政策來擴大銷售，也可能是公司通過虛增應收帳款增加收入。無論是哪種情況，公司操縱利潤的可能性增大。

　　2、毛利率指標。該指標等于第t年與第t－1年毛利率之比。如果該指標小于1，說明公司的盈利能力下降，這是公司前景不妙的一個信號。因為前景不好的公司容易發(fā)生利潤操縱，所以該指標和利潤操縱的可能性呈負相關，即指標越小于1，公司利潤操縱的可能性越大。

　　3、資產(chǎn)質(zhì)量指標。資產(chǎn)質(zhì)量是指資產(chǎn)給公司帶來利潤的能力，公司帳面上的有些資產(chǎn)能否為公司盈利并不確定，如無形資產(chǎn)、待攤費用等，所以往往用這些盈利能力不確定的資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例作為衡量資產(chǎn)質(zhì)量的指標。如果公司將應該攤入本期的費用資本化，或推遲確認費用，以達到提高利潤的目的，那么資產(chǎn)的質(zhì)量就會下降。因此我們可以通過比較公司連續(xù)兩年的資產(chǎn)質(zhì)量，來分析公司操縱利潤的可能性。

　　4、銷售額增長指標。該指標等于第t年與第t－1年的銷售額之比，反映了公司的成長性。銷售額的增長本身并不意味著利潤操縱，但是成長型的公司較其他公司更容易發(fā)生利潤操縱，因為這類公司的財務狀況和對資本的需求給公司的管理層施加了巨大的壓力，要求公司達到一定的利潤。當公司的增長率達不到市場的預期時，公司的股價會大幅下降，這使得這類公司有更強烈的動機操縱利潤。

　　5、折舊率指標。該指標是第t年與第t－1年的折舊率之比，折舊率=本期折舊／（本期折舊＋固定資產(chǎn)凈值）。折舊率指標小于1，說明公司折舊的速度下降了，可能是由于公司增加了固定資產(chǎn)的折舊年限或改變了折舊的方法以提高利潤水平，所以公司利潤操縱的可能性增大了。

　　6、費用率指標。該指標是第t年與第t－1年的費用率之比，費用率為公司銷售費用、管理費用和財務費用之和占銷售收入的比例。該指標大于1，說明公司的費用率上升，這是公司前景悲觀的一個信號。所以該指標和公司利潤操縱的可能性呈正相關。

　　7、資產(chǎn)負債率指標。該指標是第t年與第t－1年的資產(chǎn)負債率之比。一般來說，公司的資產(chǎn)負債率保持相對的穩(wěn)定。所以如果兩年間公司資產(chǎn)負債率發(fā)生較大的變化，就要考慮公司是否存在利用債務合同操縱利潤的行為。

　　8、應計項目占總資產(chǎn)比例指標。應計項目的會計處理常帶有一定的隨意性，所以管理者往往通過這些科目進行利潤操縱。如果應計項目占總資產(chǎn)的比例變化較大，公司就有利潤操縱的嫌疑。我們可以用下面一個指標來反映應計項目占總資產(chǎn)的比重：

　�。�流動資產(chǎn)－貨幣資金－流動負債－一年內(nèi)到期的長期負債－本期折舊與攤銷）＋總資產(chǎn)

　　我們很容易從公司連續(xù)兩年的會計報表中獲取上述的指標。這些指標給我們分析上市公司的利潤操縱提供了一個有益的參考。但是值得注意的是，其他非利潤操縱因素也可能會導致上述指標的波動。因此，上面的分析只是給出了公司利潤操縱的可能性，不能僅憑這些指標就斷定公司有利潤操縱的行為，還要綜合考慮公司的實際情況�？偠�言之，我們不但可以從會計報表中獲取上市公司的資產(chǎn)狀況和經(jīng)營成果的信息，還可以通過分析會計報表，對其本身的準確性和可靠性做出一定的判斷。